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银河证券贸易战扰动投资者情绪偏短期业绩仍

发布时间:2020-08-06 03:29:38 编辑:笔名
银河证券:贸易战扰动投资者情绪偏短期 业绩仍是关注点

2018-03-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:


两会结束,市场关注点由国内政策转变为外围政策,美联储加息预期消化充分,但贸易摩擦带来的不确定性令市场短期陷入恐慌担忧,投资者避险情绪骤升。但从我们去年年报梳理的2016年三大黑天鹅事件给市场带来的影响来看,事件性带来的整体影响偏短期,对A股中长期影响不大,因此在2018年A股慢牛行情的基本逻辑不变的基础上,事件性导致的大幅回调或是布局点。当前风格信号逐渐淡化,价值投资安全边际高,超跌板块酝酿布局机会。建议配置1)短期虽受中美贸易摩擦影响,但伴随贸易摩擦导致的情绪影响逐渐消化,可逢低配置受政策支持的先进制造、高端装备制造龙头股和具有技术优势的科技企业;2)受房地产长效机制细则逐渐落地驱动,房地产产业链优选龙头;3)医药板块龙头。


上周股市大幅下挫,投资者避险情绪浓厚。A股承压主要因贸易战带来的担忧情绪,加上季末经济数据空窗使投资者对于经济预期产生分歧。资金方面,两融余额回升,但万得全A及北上资金净流出增多,市场情绪不振,投资者偏向保守状态。


总理答记者问愿扩大开放与服务业准入,或将注入新动能。3月20日,国务院总理答中外记者提问,表示愿意以更开放的姿态继续进一步降低进口商品总体税率水平,下一步重点要放宽服务业领域准入和全面放开制造业。改革开放40周年阶段新举措或带来惊喜,总理的回答表明国家进一步扩大开放的决心,科技制造升级与消费服务业扩张有望成为经济增长的新动能,建议关注高端制造、消费服务业相关机会。


中美贸易摩擦升级,战略领域对垒加剧不确定性忧虑。3月22日晚,特朗普签署总统备忘录,将对价值600亿美元的中国进口商品加征关税,商务部于23日清晨严正反击,拟中止对美国实施实质相等的减让和其他义务,以平衡美方232措施对我国造成的利益损失。中美贸易战擦枪走火,美方希冀缓解贸易恶化负面影响并巩固全球战略领导地位,以最大限度阻碍或减缓中国向全球产业链高端领域进军的步伐。若贸易战开打,短期将恶化双边进出口产业链经济,尤其被纳入征税名单的的电子、航空、高端制造短期受情绪影响或承压,中方反制牵扯大豆、猪肉等领域,短期利好国内农产品板块。但从全球产业链角度出发,无论中方或美方均存较多顾忌,互惠合作仍是最优选择,双方或将通过谈判协议缓和局面,以求平衡。后续美国政策尚待多轮投票决议,中期选举前依然阴霾笼罩,贸易摩擦发展走势不确定性使投资者恐慌情绪升温,拉低全球投资者风险偏好。


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