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宏信證券關注政策和盈利的邊際價值

发布时间:2020-01-10 13:33:57 编辑:笔名

宏信证券:关注政策和盈利的边际价值 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场前高后低,弱势震荡上证综指周跌0.73%,3300点得而复失,录得五周连跌;深证成指周涨0.58%,在11000点附近震荡;创业板周跌0.46%,重回1800点以下市场情绪整体较低,两市成交额和换手率继续下滑,风险偏好仍低,风格再现微变,大盘蓝筹股表现更加低迷,而白马和中小盘股表现相对活跃,行业上,食品饮料、家用电器、商业贸易、计算机、电气设备涨幅居前,而钢铁、非银金融、银行、建筑材料、建筑装饰跌幅靠前;主题上,新零售、小程序、大数据、去IOE、北部湾自贸区等受政策或事件刺激活跃,涨幅靠前;而次新股继续表现低迷,连续下挫

经济短期边际转弱但韧性大,对市场上行空间构成制约同时也对底线形成支撑,美联储12月加息落地,央行顺势上调OMO和MLF利率,中期流动性制约因素仍存,但短期市场资金面缓和经济、监管、流动性、政策组合中,市场目前出现系统性机会的可能性仍较小,维持区间震荡的可能性较大,市场的机会可能仍在结构性,其中经济边际转弱但韧性大意味着市场的机会更多在于内部局部领域超预期的机会,监管加码、流动性的影响仍为中性的背景下政策方向仍是提升风险偏好的主要路径,关注政策和盈利的边际价值:1)经济高质量发展的机会,通信、计算机、电子、环保、新能源等;2)消费升级下的相关机会,食品饮料、家电、医药、旅游、纺织服装等;3)周期龙头短期政策博弈性机会,钢铁、水泥、玻璃、燃气等;4)主题性机会:新零售、数字中国、5G、人工智能、芯片等

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