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服装纺织受益于政策扶持长期看好品牌服装家纺

发布时间:2019-08-16 16:57:15 编辑:笔名

服装纺织:受益于政策扶持 长期看好品牌服装家纺 2012-0 -26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

政策扶持,重心向内需转移,内销增长强劲。2011年全年社会消费品零售总额18 919亿元,比上年增长17.1%,在限额以上企业商品零售额中,服装类增长25.1%,远高于社会消费品零售增速。2012年,纺织服装行业发展的重心继续向内需转移,增强居民消费能力,促进消费结构升级,坚持扩大消费与培育品牌相结合,进一步释放城乡居民消费潜力依然是今年政府工作的重点。

这将使内需潜能逐步释放,成为拉动纺织服装业发展的引擎。

品牌服装、家纺受益于内销的强劲增长2011年取得了超预期的业绩增长,未来稳健增长可期。我国的品牌服饰公司大多以内销为主,受益于内销的强劲增长,2011年度品牌服装及家纺企业均取得了超预期的业绩增长。

据上市公司公布的2011年度业绩快报,关注的品牌服装公司的平均净利润增速接近70%;品牌家纺公司的平均净利润增速超过50%;且净利润增速均超过收入增速。品牌服饰企业具有品牌和渠道优势,具有较强的议价能力及竞争优势,受经济下滑的影响相对较小,业绩增长的确定性较强。2011年秋冬订货会增速普遍在 0%以上,订货会增速显示企业有望持续受益行业高增长及品牌先发优势。我们认为,2012年行业增速有所放缓,品牌服装价、量继续保持稳定增长,家纺企业受棉价回落的影响,价格会保持稳定,主要以量增为主。预计2012年度品牌服装及家纺企业仍能保持20%至 0%以上的业绩增长。重点关注2012年 月份品牌服饰订货会情况。

风险因素:原材料成本、劳动力成本、租金及渠道费用上升,导致企业成本及费用率上升;经济下滑导致消费者信心指数下降,消费意愿降低;库存积压导致2012年秋冬订货会低于预期,由于2011年的暖冬及春节提前的影响,可能造成一定的库存积压;2012年房地产市场成交低迷导致家纺需求下降;受暖冬寒春及经济增速放缓影响,短期终端零售受到抑制,行业增速放缓。

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